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化工行业:暖冬,掘金高景气品

发布时间:2016-12-11    研究机构:长江证券

报告要点

行业动态与投资要点

本周(12.05-12.11)原油市场震荡盘整,己内酰胺、甲醇、纯碱、草甘膦、有机硅、钛白粉等品种领涨,PVC、MDI等前期大热品种价格有所回落。投资上,继续博弈草甘膦、有机硅等确定性品种,布局复合肥、化工新材料等行业。板块行情表现:上涨0.94%,强于大盘领涨个股包括英力特、昌九生化、华峰超纤等,驱动上涨的核心原因是外延扩张、股权转让、产品涨价等;本周领跌个股包括兄弟科技、飞凯材料、嘉澳环保等,主要因素是估值回归、并购受阻、股东减持等。

行业要闻及简评:大商所推出乙二醇期货合约及规则草案

乙二醇的市场规模大,企业数量多,产业地位十分重要。从历史趋势来看,乙二醇现货近些年来的价格波动一直很大,由于下游聚酯企业行业平均利润率不高,难以覆盖乙二醇原料的价格波动,因此避险需求非常强,随着未来乙二醇期货的上市,相关企业能够锁定原料成本,显著提高自身应对市场风险的能力。该举措将会利好所有下游聚酯相关企业,包括恒逸石化,桐昆股份等。

产品价格变动分析:油价震荡,己内酰胺、甲醇价格暴涨OPEC减产利好持续影响,美国原油库存继续上涨,本周油价震荡整理;原料纯苯涨价,市场反应热烈,己内酰胺、己二酸价格上涨,利好华鲁恒升、*ST天利、鲁西化工等;环保严格,供应收紧,下游采购,纯碱供不应求,价格攀升,利好山东海化、三友化工;原料甘氨酸企业停产,消费旺季,草甘膦持续涨价,利好XX集团、新安股份等;环保事件,钛白粉涨价,利好佰利联等。

投资观点:暖冬,关注高景气品种

12月,今年冬天不太冷,原料涨价,环保趋严抑或意外事件,延长了部分产品涨价周期,余火旺烧。投资上,短期仍可以关注TDI、草甘膦、有机硅、纯碱行业,关注XX集团、新安股份、*ST沧大、山东海化。当下,继续看好新型成长板块的投资机会,行业持续替代进口,政策频出,催化行情,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求。推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、国瓷材料。(3)农资板块:产品创新+模式创新带来新机遇,行业最差时期或已过去,行业有望企稳回升,标的有金正大、新洋丰、史丹利、司尔特(002538)。

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