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民生化工2017年1月第2周周报:煤焦油、炭黑价格上涨,橡胶、制冷剂板块普涨

发布时间:2017-01-09    研究机构:民生证券

民生化工周观点:本周尿素山东市场价维持1730元/吨,月涨幅16.11%,上涨趋势确立,春耕缺口凸显,预计春节后尿素价格和相关股价将会进入主升浪,建议不要轻易卖出尿素板块个股,最好做右侧策略,按顺序依旧推荐阳煤化工、湖北宜化、华鲁恒升、鲁西化工;新增推荐司尔特(002538),主要逻辑是磷肥涨价+春耕行情+转型双主业(农化+医疗健康)+股权转让,目前股价对应16年PE29倍;氢氟酸和制冷剂R22价格大涨,关注巨化股份;炭黑价格大涨,关注黑猫股份、龙星化工;诺普信二期员工持股计划购买进入尾声,重点关注;桐昆股份、新乡化纤继续持有。

本周尿素山东市场价维持1730元/吨,近一个月累计涨幅16.11%;国务院取消2017年尿素80元/吨的出口关税,有望拉动出口需求;尿素全产业链库存极低,明年春耕供需缺口凸显,其价格上涨核心逻辑已由成本推动转为供给收缩+需求好转+补库存,拐点确认,未来半年价格持续上涨确定性强。坚定推荐尿素板块阳煤化工、湖北宜化、华鲁恒升、鲁西化工,首推弹性最大、安全边际高的阳煤化工。

本周涤纶长丝小幅回调,POY、FDY150D、DTY分别下跌60、20、50元/吨至8695、9630、10375元/吨,FDY68D维持11300元/吨。涤纶长丝行业扩产趋于有序,需求增长平稳,织造行业盈利好转,人民币贬值拉动外需,长丝库存处于历史底部,未来有望进入加库存周期,棉价和油价有望震荡上行,继续看好明年油价涤纶长丝行情,推荐桐昆股份、恒力股份,关注恒逸石化PTA弹性,荣盛石化全产业链弹性。本周涤纶工业丝1000D/192F维持11000元/吨,目前价差已回升至原料大幅上涨前,工厂成本压力减缓。

本周锦纶POY再次上涨100元/吨至20700元/吨,较11月初已上涨6000元/吨,本轮锦纶大涨主要受CPL大涨推动,因原料纯苯大幅上涨及供给偏紧,CPL自11月初已大涨6300元/吨至17300元/吨,纯苯价格上涨1900元/吨至7400元/吨,纯苯下游苯乙烯、苯酚、己二酸也大幅上涨。关注锦纶标的华鼎股份、美达股份,CPL标的恒逸石化、巨化股份、鲁西化工,纯苯标的荣盛石化。

其他强烈推荐:芳烃盈利能力强且有民营石化项目预期的荣盛石化;粘胶短纤、长丝、氨纶三大业务向好,定向增发安全边际较大的新乡化纤;主业增长稳定拟向新能源转型的区域核心企业嘉化能源;上下游产业链高度一体化构筑成本优势,受益硅铁、硅锰、PVC价格上涨的鄂尔多斯;受益于中国化工旗下轮胎资产整合及整合后协同效应的全钢胎龙头风神股份。

风险提示:大宗商品价格大幅下跌。

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